营收.注意!营收成长不代表企业成长!用这「3个数据」,找到成
编辑时间:2020-05-22 作者:

本文作者:豹投资

难度:★★☆☆☆

「xx公司今年第三季营收再创新高…」我们常常在新闻上看到类似这样的标题,由此可知,研究一家企业的基本面时,营收会是关注点之一。事实也的确如此,如果企业正在成长,营收也会呈现上升的趋势,不过这里要先给大家一个观念:企业成长可以推得营收也在成长,但营收成长,不一定就代表企业正在成长喔!

营收,就是企业卖出自家产品和服务所赚取的收入。

营收,是营业收入的简称。从字义上来看,营业收入是企业在进行营业活动(贩售产品和服务)时,所赚取的收入。因此,我们藉由营收可以知道企业的产品和服务是否受欢迎。但营收并没有考虑到成本支出的部份,所以虽然营收呈现连续上升的趋势,营业利益(营收-营业成本)却逐年下降,这样的企业当然不会是处于成长阶段啰!也证实第一段提到的观念:营收成长不代表企业成长。

(月、季、年)营收成长>20%

我们先来解释营收成长的月增率及年增率。

月增率(MoM):当月的营收和上个月的营收相比。

年增率(YoY):当月的营收和去年同月的营收相比。

从上面的解释中,我们发现两者只有比较的对象不同。如果是有分淡、旺季的景气循环股,观察年增率会比月增率有意义。为什幺呢?很简单,我们就举最容易理解的月份天数当例子:以月增率来说,虽然3月的营收>2月的营收,可是营收成长背后的原因可能只是3月的天数比2月多,所以营收自然也比较多;但如果是年增率,就会比较今年3月和去年3月的营收。这样一看,年增率似乎比月增率有意义多了!

但这并不表示月增率就是低人一等,有些投资人也会利用月增率作策略,像是比较哪一家公司在近3年内,月增率的连续月数最多,也就是说,如果台肥(1722)近3年的月增率连续月数是8个月,表示台肥(1722)在连续8个月内营收成长越来越高,而且每个月都比前一个月好。这里的3年和8个月都是可以随投资人想法作调整的,因此,关于营收的策略其实有很多,我们也会在之后的策略文跟大家多作一些详细介绍!

如果觉得月增率、年增率只观察一个月,时段太短,也可以改看季增率,将今年3个月的营收和去年同期的营收相比。但不管是观察哪一个,要记得必须和营业利益率、毛利率等等指标一起综合评估,得出来的结论才会更準确!

当然啦,在营收成长率的部份,要是我们发现月增率、季增率、年增率都是正成长,那幺这间企业正处于成长阶段的机会就更大了,这也是「(月、季、年)营收成长>20%」策略背后的意义。

快速结论营收是企业卖出自家产品和服务所赚取的收入。企业若处于成长阶段,营收也会成长;但营收成长不代表企业成长。观察景气循环股时,营收成长的年增率比月增率有意义,因为年增率是当月的营收和去年同月的营收相比。「(月、季、年)营收成长>20%」的公司,处于成长的机会较大!营收成长要和其他指标一起评估,才能更準确地判断企业是不是真的正在成长。

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